Inflasi dan Imbal Hasil Saham di Bursa Efek Indonesia

Ready Prima Dudesy

Abstract


Kinerja pasar modal tidak hanya ditentukan oleh faktor internal perusahaan saja, tetapi juga oleh faktor eksternal perusahaan. Faktor eksternal perusahaan salah satunya adalah kondisi ekonomi. Investor dapat menggunakan indikator kondisi perekonomian nasional yaitu tingkat inflasi untuk keputusan investasi. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengidentifikasi pengaruh guncangan tingkat inflasi Indonesia terhadap imbal hasil saham di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hasil penelitian menemukan satu hubungan kausalitas atau saling memengaruhi yaitu antara variabel tingkat inflasi nasional dan variabel imbal hasil saham sektor industri dasar dan kimia. Hasil penelitian juga mendeteksi bahwa terdapat empat hubungan satu arah yaitu antara imbal hasil saham sektor pertanian yang signifikan memengaruhi tingkat inflasi, imbal hasil saham sektor keuangan yang signifikan memengaruhi tingkat inflasi, imbal hasil indeks saham gabungan di BEI yang signifikan memengaruhi tingkat inflasi, dan tingkat inflasi yang signifikan memengaruhi imbal hasil saham sektor infrastruktur. Guncangan tingkat inflasi Indonesia direspon negatif oleh imbal hasil saham sektor industri dasar dan kimia. Sebaliknya guncangan imbal hasil saham sektor industri dasar dan kimia juga direspon negatif oleh tingkat inflasi nasional.Guncangan imbal hasil saham sektor pertanian direspon positif oleh tingkat inflasi nasional. Guncangan imbal hasil saham sektor keuangan direspon negatif oleh tingkat inflasi nasional. Guncangan imbal hasil indeks harga saham gabungan direspon negatif oleh tingkat inflasi nasional. Guncangan tingkat inflasi Indonesia direspon negatif oleh imbal hasil saham sektor infrastruktur, pekerjaan umum, dan transportasi.

Keywords


inflasi; imbal hasil saham; kausalitas

Full Text:

PDF

References


Buku:

Bodie, Z., Kane, A., & Marcus A.J. (2008). Investments(10th Ed.). New York: McGrawHill.

David, F.R. (2003). Strategic management (9th Ed.). New Jersey: Prentice Hall.Gujarati, D.N. (2004). Basic econometrics (4th Ed.). New York: McGraw Hill Companies.

Juanda, B., & Junaidi. (2012). Ekonometrika deret waktu. Bogor: PT Penerbit IPB Press.

Judisseno, R.K. (2002). Sistem moneter dan perbankan di Indonesia. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama.

Jurnal:

Christie, M.B., Khairunnisa, & Dillak, V.J. (2017). Pengaruh variabel makroekonomi di pasar saham: bukti dari bursa efek Indonesia (BEI) periode 2006-2015. MODUS Journal, 29(2), 219-232.

Fama, E.F., (1981). Stock returns, real activity, inflation and money. American Economic Review, 71(4), 545-565.

Granger C, W.J., & Newbold P. (1974). Spurious regression in econometrics. Journal of Econometrics, 2, 111-120.

Hardiningsih, P., Suryanto, L., & Chariri, A. (2001). Pengaruh faktor fundamental dan risiko ekonomi terhadap return saham pada perusahaan di bursa efek Jakarta studi kasus basic industry & Chemical. Jurnal Strategi Bisnis, (8), 83-98.

Hess, Patrick J., & Lee B.S. (1999). Stocks returns and inflation with supply and demand disturbance. The Review of Financial Studies, 12(5), 1203–1218.

Ioannidis, C., & Kontonikas, A. (2008). The impact of monetary policy on stock prices. Journal of Policy Modeling, 30(1), 33-53.

Iqbal, N., Khattak, S.R., & Khattak M.A. (2013). Relationship between macroeconomic variables and KSE-100 index: evidence from Pakistan. Knowledge Horizons – Economics, 5(4), 101–105.

Ozurumba, B.A. (2012). The impact of stock market return on foreign portfolio investment in Nigeria. IOSR Journal of Business and Management, 2(4), 10-19.

Ritter, J.R., & Warr R.S. (2002). The decline of inflation and the bull market of 1982-1999. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 37(1), 27-61.

Sharpe, S.A. (2002). Re–examine stock valuation: the implications of analysis earnings forecast. The Review of Economics and Statistics, 84(4), 632 - 648.

Tripathi, V., & Kumar, A., (2015). Do macroeconomic variables affect stock returns in brics markets? an ARDL Approach. Journal of Commerce & Accounting Research, 4(2), 1-15.

Sumber Digital:

BI. (2017). Data inflasi. Diperoleh tanggal 10 November 2017, dari http://www.bi.go.id/id/moneter/inflasi/data/Default.aspx

BPS.(2017). Inflasi Indonesia menurut kelompok komoditi. Diperoleh tanggal 10 November 2017, dari https://www.bps.go.id/statictable/2009/06/29/901/inflasi-indonesia-menurut-kelompok-komoditi-2006-2018.html

IDX. (2016). Fact Book 2016. Diperoleh tanggal 26 Desember 2017, dari http://www.idx.co.id/id-id/beranda/publikasi/factbook.aspxIDX. (2017). Fact Book 2017. Diperoleh tanggal 26 Desember 2017, dari http://www.idx.co.id/id-id/beranda/publikasi/factbook.aspx

TICMI. (2017). Data harga sama sektoral di BEI. Diperoleh tanggal 17 November 2017, dari https://ticmi.co.id/datapasarmodal-lainnya

Yahoo Finance. (2017). Jakarta Composite Index (^JKSE). Diperoleh tanggal 10 November 2017, dari https://finance.yahoo.com/quote/%5EJKSE/history?p=%5EJKSE

Sumber Lain:

Burger, J.D. (2000). The relationship between inflation and stock returns: a role for prospective monetary policy. Unpublished doctoral dissertation, Chapel Hill, University of North Carolina.

DeStefano, M.R. (2000). Macroeconomic determinants of U.S. stock prices: are the business cycle and the level of economic activity moderating factors?. Unpublished doctoral dissertation, Philadelphia, Drexel University.

Golam, M.F. (1991). Stock returns, inflation, and other related variables: a multivariate cointegration approach. Unpublished doctoral dissertation, Boston, Northeastern University.

Joo, S. (1994). Three essays on stock returns and inflation. Unpublished doctoral dissertation, Madison, University of Wisconsin-Madison.

Kwangwoo, J.P. (1996). Causal relations among stock returns, real activity, inflation, and money growth: a reconsideration of the evidence. Unpublished doctoral dissertation, Columbia, University of Missouri.

Zheng, J. (1996). An investigation of the short and long run relationships between stock returns and inflation. Unpublished doctoral dissertation, Carbondale, Southern Illinois University.




DOI: https://doi.org/10.22212/jekp.v9i1.961

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.


Copyright of JEKP (e-ISSN:2528-4673 p-ISSN:2086-6313).