OVERVIEWFAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERINGKAT OBLIGASI DAN DAMPAKNYA TERHADAP PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTOR

Venti Eka Satya, Yuni Sudarwati
| Abstract views: 1249

Abstract

Obligasi merupakan suatu kontrak utang dari penerbit kepada investor dengan janji akan mengembalikan pokoknya pada waktu yang telah ditentukan. Dan sebagai kompensasinya investoratau bondholderakan memperoleh kupon (bunga obligasi) yang dibayarkan
secara periodik. Rating obligasi memberikan informasi dan sinyal mengenai tingkat profitabilitas dan kegagalan utang suatu
perusahaan. Pemeringkatan obligasi dilakukan oleh lembaga rating independen, baik yang berskala nasional maupun internasional.
Lembaga pemeringkat obligasi memiliki metode tersendiri dalam menentukan peringkat suatu obligasi. Tulisan ini membahas mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi pemeringkatan obligasi, baik itu obligasi pemerintah maupun perusasahaan privat. Selanjutnya dipaparkan mengenai dampaknya terhadap pengambilan keputusan yang diambil oleh investor. Untuk menjawab tujuan penelitian tersebut penulis melakukan literature reviewterhadap berbagai artikel, buku, maupun hasi-hasill penelitian. Dari review tersebut penulis menyimpulkan beberapa faktor-faktor yang mempengaruhi penilaian obligasi, baik pemerintah maupun perusahaan privat. Rating obligasi pemerintah dipengaruhi oleh kondisi ekonomi makro, fiskal, politik, dan sosial seperti tingkat pengangguran. Sedangkan yang mempengaruhi ratingobligasi perusahaan terbagi atas dua faktor yaitu faktor-faktor akuntansi dan nonakuntansi. Faktor-faktor akuntansi yang berpengaruh adalah rasio kas, profitabilitas, likuiditas, leverage, growth,dan size. Sedangkan faktor
nonakuntansi adalah tingkat jaminan obligasi, singking fund, reputasi auditor, maturity, dan corporate governance. Dampak dari pemeringkatan obligasi pemerintah terhadap perilaku investor terlihat dari meningkatnya jumlah investasi luar negeri. Akan tetapi hal ini tidak berdampak secara signifikan pada perilaku investor perusahaan. Sedangkan pemeringkatan obligasi perusahaan terlihat berdampak secara signifikan terhadap expected returninvestor.

Keywords

obligasi; pemeringkatan obligasi; teori sinyal; investor; rasio keuangan

References

Buku:

Foster, George. Financial Statement Analysis. New Jersey: Prentice Hall International, Inc., 1986.

Gallagher, Timothy James, Joseph D. Andrew. Financial

Management: Principles and Practice. New Jersey:

Prentice Hall, 1997.

Haim Levy and Marshall Sarnat. Capital Investment and

Financial Decisions. New Jersey: Prentice Hall, 1994.

Jogiyanto, H. M. Teori Portofolio dan Analisis Investasi.

Yogyakarta: BPFE, 2003.

Rahardjo, Sapto. Panduan Investasi Obligasi. Yogyakarta: UPP-AMP YKPN, 2003.

Samsul, Mohammad. Pasar Modal dan Manajemen

Portofolio. Jakarta: Erlangga, 2006.

Suwardjono, Teori Akuntansi Perekayasaan Pelaporan

Keuangan. Edisi Ketiga. Yogyakarta: BPFE, 2006.

Jurnal:

Ahmad, Gatot Nazir dan Mohammad Zakaria. “Pengaruh

“Bond Rating” terhadap Imbal Hasil Saham di Bursa

Efek Indonesia”. Jurnal Riset Manajemen Sains

Indonesia, 2(1), 2011.

Andry, Wydya. “Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Prediksi Peringkat Obligasi”. Jurnal Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan, September 2005, hal. 243-262.

Astuti, Sri. “Pengaruh Laboran Keuangan terhadap Bond

Rating”. Wahana Jurnal Ekonomi, Manajemen dan

Akuntansi, 6(2), 2003.

Bhojraj, Sanjeev dan Partha Sengupta. “Effect of Corporate Governance on Bond ratings and Yields:The Role of Institutional Investors and Outside Directors”. Journal of Business, 76(3), 2003, pp. 454-475.

Budiarto, Arif dan Zaki Baridwan. “Pengaruh pengumuman Right Issue Terhadap Tingkat Keuntungan dan Likuiditas Saham. Di BEJ 1994-1995”. Jurnal Riset

Akuntansi Indonesia., IAI, Kompartement Akuntan

Pendidik, 2, 1999.

Doron Kliger and Oded Sarig. “The Information Value

of Bond ratings”. The Journal of Finance, 55(6),

December 2000, pp. 2879-2902.

Fauziah, Nur dan Adistien Fatma Setyarini. “Analisis

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Yield Obligasi

Perusahaan (Studi Kasus Pada Industri Perbankan

Dan Industri Finansial”. Jurnal Siasat Bisnis, 2(9),

, Hal. 241-256.

Lindrianasari, dan Budi Wahyono. “Bond Rating dan

Hubungannya dengan Laporan Keuangan”. Kompak,

No. 1, Januari-Juni 2004, hal. 69-84.

Margareta dan Poppy Nurmayanti. “Faktor-faktor yang

Mempengaruhi Prediksi Peringkat Obligasi Ditinjau

dari Faktor Akuntansi dan Non Akuntansi”. Jurnal

Bisnis dan Akuntansi, 11(3), Desember 2009, hal.

-154.

Palumbo, George et al“Factors Affecting A Municipality’s

Bond rating: An Empirical Study”. Journal of Business

& Economics Research, 4(11), November 2006, p. 37-42.

Prasetyo, Januar Eko dan Sri Astuti, “Dampak Pengumuman Bond rating Terhadap Harga Saham Perusahaan di Bursa Efek Jakarta”, Wahana,5(2), 2003.

Widajati, Asih. “Faktor yang Mempengaruhi Risiki Kredit

dan YieldObligasi pada Perusahaan Perbankan”.

Jurnal Keuangan dan Perbankan, 14(3), September

, hal. 521-530.

Makalah:

Almilia, Luciana Spica dan Vieka Devi. “Faktor-faktor yang

Mempengaruhi Perdiksi Peringkat Obligasi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta”. Proceding Seminar Manajemen

SMART Universitas Kristen Maranata Bandung, 3

November 2007.

Zuhrotun, dan Zaki Baridwan. “Pengaruh Pengumuman

Peringkat terhadap Kinerja Obligasi”. Simposium

Nasional Akuntansi VIII, Solo, September 2005, Hlm.

Artikel dalam Internet:

Donalson Silalahi, “Pengaruh Peringkat Obligasi, Biaya

Transaksi dan Aktivitas Perdagangan terhadap Harga

Obligasi pada Pasar Obligasi Korporasi Indonesia”,

(http://isjd.pdii.lipi.go.id, diakses 25 September

.

Tulisan dalam Internet:

Apa itu “Investment Grade”, (http://bisnis.vivanews.com,

diakses Juni 2012).

"Dampak Investment Grade pada Obligasi Indonesia",

BKPM, (www.gpid-sni2012.com, diakases 25

September 2012).

“Krisis Eropa: Moody’s Pangkas Peringkat Utang 13 Bank

Italia”, (http://m.bisnis.com, diakses 25 September

.

“Performa Obligasi Indonesia Meroket, Say Bye ke Obligasi Kawasan Euro”, (www.vibiznews.com, diakses

September 2012).

“Rating Metodologi”, (www.new.pefindo.com, diakses 30

Agustus 2012).


Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.

Refbacks

  • There are currently no refbacks.